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对于教育板块,按照前文所言:1.民办教育疯狂的盈利水平已经一去不返;2.高等教育的外延并购将充满荆棘;3.K9学校的所有权和利润转移存在不确定。因此,这一次对于教育板块而言,是三杀,看似30%的暴跌实际上或许仅是在反应估值,未来将继续探底。

究其原因,正是先前市场疯狂追逐的“确定性”已经不再确定,如果“协议控制”、“实际控制”特指VIE架构,那即使学校再赚钱,也跟上市公司的股东没有半毛钱关系。另一方面,高等教育即使未来走向合法合规的道路,盈利水平确定性的大幅下滑也已经吓跑不少投资者了。

对“外部赛马机制”这一说法,李朝晖8月最新的回应是:不是赛马。“腾讯内部现在也许有成千上万个项目正在诞生,我不可能要去看某个产品前,先去每个部门问,你们是不是在做,然后让他们比一比,比出结果了再考虑是不是去投资。投资不是这么做的。外部投资人也是一样,他们也不可能把所有项目跑一遍,把项目都去打分、评估。”他说,“我们所有的决策都在信息高度不对称和高度稀缺的情况下做出,而且这些决策是极具前瞻性的。这是我们要承担的风险。”

责任编辑:霍琦来源:证券日报本报记者 赵琳随着“巨无霸”阿里巴巴和百威亚太今年在港交所的上市,德勤预计,截至2019年12月31日,中国香港市场将至少有161只新股上市,融资大约3118亿港元,港交所也将会因此蝉联全球新股融资冠军宝座。虽然今年赴港上市的新股数量较2018年的208只下降23%,但融资总额预料会较去年的2866亿港元上升9%,而这一融资额也成为2010年以来的另一高峰。此外,2019年新经济新股数量同比增加44%,科技、传媒、电信以及医疗等行业在新经济新股数量和融资额中持续保持主导地位。除阿里巴巴和百威亚太融资金额分别以1012亿港元和451亿港元排在前两位外,ESRCayman、申万宏源和翰森制药分别以141亿港元、91亿港元和90亿港元的融资额排在三至五位。

富国科技创新灵活配置基金经理李元博认为,对于有盈利、有必要重资产的行业,用一些有PE(市盈率)和PB(市净率)的估值可以解决部分问题。还有一些公司盈利规模比较小,或者有一定的冲击性,抑或是处在研发投入的高峰期,其实用PS(价销比)估值是能够解决大部分的问题。

与此同时,受制于地方财政收支状况的制约,目前地方政府债务风险已经较大。从可持续发展的角度看,需要强调宏观调控是中央政府的事务,为扩张性财政政策筹备相应资金主要是中央政府的责任。“今后一段时期,在积极财政政策的操作过程中,应注意把握中央和地方权责划分,该中央政府承担的(投资责任),不能转嫁给地方。”张俊伟说。

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